نموذج مقترح لقياس أثر الإفصاح الطوعي عن المخاطر على عوائد الأسهم وتكلفة التمويل

دراسة تطبيقية على الشركات المدرجة في السوق المالية السعودية

الملخص

استهدف البحث اختبار أثر المحتوى الإعلامي للإفصاح الطوعي عن المخاطر والوقتية على عوائد الأسهم وتكلفة التمويل لعينة تكونت من عد 90 شركة من الشركات غير المالية المدرجة في السوق المالية السعودية خلال الفترة من 2012- 2016، واستخدم الباحث مدخل دراسة الحدث لاختبار أثر الإفصاح الطوعي عن المخاطر على عوائد الأسهم خلال فترة الحدث، وانتهى الباحث إلى وجود تأثير معنوي لحدث الإعلان عن المعلومات الطوعية عن المخاطر على عوائد الأسهم اتضح ذلك من خلال متوسط العوائد غير العادية والمتوسط التراكمي للعوائد غير العادية التي اختلفت عن الصفر بشكل معنوي خلال فترة الحدث وخاصة في اليومين السابقين على تاريخ الحدث وفي تاريخ الحدث والثلاث أيام التالية لتاريخ الحدث.

     واستخدم الباحث أسلوب الدراسة الاختبارية لاختبار فروض العدم باستخدام نموذج الانحدار الخطي المتعدد وانتهى الباحث إلى أن الإفصاح الطوعي عن مخاطر الأعمال والمخاطر الاستراتيجية لهما تأثير معنوي على عوائد الأسهم، وأن الإفصاح الطوعي عن المخاطر الاستراتيجية دون غيره من مجالات المخاطر الأخرى له تأثير معنوي على تكلفة التمويل، كما انتهى إلى أن التأخير في إصدار التقارير المالية له تأثير سلبي على العلاقة بين المحتوى الإعلامي للإفصاح الطوعي عن المخاطر على عوائد الأسهم وتكلفة التمويل.